[央行定向正回购操作者并非务实货币政策改向的信号，但由于杠杆资金更为脆弱，对资本市场影响不会较为大]据媒体报道，中国央行近期向部分机构展开了定向正回购，期限还包括7天、14天和28天，总操作者量逾千亿元人民币。回应现象，相似央行人士向《第一财经日报》回应此举为长时间操作者。而市场分析人士指出，主要是因为国内金融体系流动性丰沛，定向正回购并非货币政策改向信号，亦不一定不会启动时资金利率下行。定向正回购并不少见，正回购是央行以手中所持有人的债券做到抵押向金融机构带入资金，并允诺届满再买返债券并代价一定利息。

正回购也是央行常常用于的公开市场操作者手段之一，央行利用正回购操作者可以超过从市场回笼资金的效果。并非政策改向信号多数市场观点指出，央行定向正回购操作者并非务实货币政策改向的信号，但由于杠杆资金更为脆弱，对资本市场影响不会较为大。

更加有分析师预测此为央行新一轮降准的信号。正回购和中期借贷便捷(MLF)届满，央行交还资金，把降准做到一个长线资金，正好做到追。

民生证券相同收益研究员李奇霖预测，这次定向正回购后央行降准为时不远。李奇霖指出，定向正回购是资金面严格的结果，而非央行主动改变政策。申请人定向正回购是因为部分机构超储太高，在实体经济有效地市场需求严重不足，金融机构风险偏爱回升的背景下，资金无处可去，主动向央行申请人正回购。

忽略，如果资金利率的严格，体现的是实体经济有效地市场需求严重不足变换金融机构风险偏爱回升，正回购打开反而有可能是货币政策预调微调的开始。实质上，2014年春节后与当前有相近的宏观经济背景，也经常出现了市场资金面较好银行主动请示正回购市场需求，央行打开正回购的状况。李奇霖举例称之为，随后，二季度央行持续定向降准、再行贷款和PSL助力经济大位快速增长。

海通证券宏观债券分析师姜超则回应，央行定向正回购引起市场对央行货币政策态度改变的担忧，但预计只是钱多而并非放宽。姜超认为，目前经济通胀仍然下滑，流动性充足是减少社会融资成本的必要条件，从历史经验看，正回购重新启动并非必定引发利率下行，2014年正回购的重新启动亦预示买入利率上调。

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